O primeiro trimestre de 2025 trouxe números do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro que ficaram ligeiramente inferiores às projeções do mercado e das autoridades. Embora o indicador tenha registrado alta de 1,4% em relação ao trimestre anterior, o desempenho ficou aquém das expectativas e reacendeu o debate sobre a trajetória de crescimento da economia nacional no médio prazo.

Em contraste, o Ibovespa surpreendeu ao avançar 8,3% no período, registrando seu melhor resultado trimestral em três anos. Esse fenômeno revela nuances importantes sobre o comportamento dos investidores, a influência de fatores externos e a resiliência de certos setores, mesmo diante de um ambiente econômico mais contido.

Resultado do PIB no 1º trimestre de 2025

Segundo dados do IBGE, o PIB cresceu 1,4% no 1º trimestre de 2025 em comparação ao quarto trimestre de 2024. No confronto com o mesmo período de 2024, o avanço foi de 2,9%, marcando a 17ª alta consecutiva em termos anualizados.

O resultado no acumulado de 12 meses também chama atenção, com elevação de 3,5%. Ainda assim, esses números ficaram abaixo da projeção de 2,2% para 2025 estimada pelo mercado e da previsão oficial do governo de 2,4% para o ano.

Desempenho setorial

O destaque positivo no trimestre veio do campo, mas a sustentabilidade desse ritmo de expansão gera dúvidas. Já outros segmentos mais relevantes do ponto de vista de participação no PIB apresentaram desaceleração ou evolução tímida.

• Agropecuária subiu 12,2%, impulsionada pela safra recorde e exportações aquecidas.
• Serviços cresceram apenas 0,3%, refletindo consumo ainda moderado e custos de crédito elevados.
• Indústria manteve ritmo estável, sem avanços expressivos.

Cenário macroeconômico e expectativas

O desempenho do PIB ficou abaixo das projeções da Secretaria de Política Econômica, em grande parte devido à natureza sazonal do agronegócio e ao ambiente de juros elevados. A política monetária restritiva tem como objetivo conter a inflação, mas inibe investimentos produtivos e o consumo das famílias.

A mediana das previsões de crescimento para os próximos anos reflete certo pessimismo moderado:

• 2025: 2,2% (mercado) vs 2,4% (governo)
• 2026: 1,83% (mercado)
• 2027: 2% (mercado)

Reação da bolsa de valores

Enquanto a economia registrava um ritmo contido, o Ibovespa consolidou alta de 8,29% até março de 2025. O movimento contrastou com a performance negativa de bolsas nos Estados Unidos e em outras praças internacionais.

Os principais motores desse desempenho foram diversos fatores de ordem doméstica e global:

• Alívio nas expectativas de juros, com sinais de redução gradual no horizonte.
• Aumento da atratividade dos mercados emergentes diante de incertezas nos países desenvolvidos.
• Fluxo positivo de capital estrangeiro em ações brasileiras.

Olhando para o futuro

O cenário adiante se mostra desafiador. A reversão do impulso dado pela agropecuária, a manutenção de juros elevados e a desaceleração de setores importantes podem limitar o ritmo de expansão do PIB nos próximos trimestres.

No entanto, o mercado de ações reflete um otimismo cauteloso, apoiado em expectativas de corte gradual de juros e na contínua demanda externa por commodities. Investidores devem acompanhar de perto as próximas decisões do Banco Central, os indicadores de inflação e os dados de emprego antes de ajustar suas carteiras.

Adotar uma visão equilibrada entre risco e oportunidade será fundamental. Diversificar investimentos, monitorar sinais de mudança de ciclo e aproveitar eventuais momentos de correção podem representar estratégias de proteção e ganho de valor para quem busca resultados consistentes.

Em suma, embora o PIB tenha mostrado um ritmo moderado e abaixo do esperado, a bolsa segue apontando caminhos para quem souber interpretar as variáveis macro e setoriais. O equilíbrio entre entusiasmo e precaução definirá o sucesso de investidores e empresas neste ano de incertezas.