Vivemos um momento de urgência em repensar os modelos estabelecidos e compreender como a dinâmicas econômicas em escala global estão sendo transformadas. A retração dos fluxos internacionais exige reflexão sobre o futuro financeiro coletivo e as estratégias que nações e investidores devem adotar.

Contexto Histórico: Globalização e Desglobalização

Nas últimas três décadas, a globalização se caracterizou por intensos avanços em processos produtivos globais, impulsionados por melhorias em transporte, comunicações e tecnologia da informação. Esse movimento gerou aumento no comércio internacional, maior integração financeira e notáveis reduções de pobreza em diversas regiões.

Por outro lado, efeitos colaterais como concentração de renda e desigualdade também emergiram, exigindo soluções que equilibrem crescimento e equidade. A desglobalização, por sua vez, representa uma reversão parcial desse cenário, marcada pela queda nos fluxos de bens, serviços, pessoas e capital.

Eventos emblemáticos como a crise financeira de 2007-08, políticas de protecionismo comercial e tarifário crescente e o impacto da pandemia de Covid-19 aceleraram esse movimento. O resultado foi um ambiente econômico mais fragmentado e uma forte reconfiguração das cadeias globais de valor.

Tendências e Dados Recentes

Nos últimos anos, indicadores do Banco Mundial e da UNCTAD apontam para uma queda significativa no investimento direto estrangeiro (IDE) global. Fatores geopolíticos, sanitários e protecionistas reordenam prioridades e movem capitais para operações mais próximas de seus mercados domésticos.

• Fluxos globais de IDE caíram cerca de 35% entre 2008 e 2020.
• Participação do Brasil em IDE cresceu de 0,9% para 6,8% (2006–2018).
• Setor de tecnologia viu um volume recorde de investimentos digitais, mesmo em ambiente de retração geral.
• Setor de petróleo registrou preço negativo de -US$37,63 em abril de 2020.

Além desses números, chama atenção o fato de economias emergentes especialmente vulneráveis sofrerem com volatilidade e falta de proteção jurídica a investimentos internacionais, ampliando riscos em cenários de menor liquidez.

Impactos Específicos nos Fluxos de Capital

O processo de desglobalização redefine a forma como o capital se locomove, trazendo consequências profundas para empresas, governos e mercados financeiros.

• Redução dos fluxos de investimentos internacionais compromete oportunidades de crescimento em mercados receptores.
• Reconfiguração das cadeias globais leva a reshoring e nearshoring, elevando custos de produção.
• Apreciação cambial em países que continuam recebendo capitais pode prejudicar exportadores.
• Setores digitais atraem volumes crescentes de recursos, em contraste com manufaturas tradicionais.
• Volatilidade dos mercados financeiros globais aumenta, exigindo novas estratégias de hedge e gestão de risco.

Efeitos em Países Emergentes e Desenvolvidos

No Brasil, apesar dos avanços na participação em investimentos globais, a dependência de capitais externos deixa o país exposto a choques repentinos. A ausência de acordos sólidos de proteção de investimentos amplia essa vulnerabilidade.

Em Portugal, o declínio nos influxos e refluxos de IDE desde 2008 reflete não apenas crises globais, mas também desafios estruturais internos, como a urgência em modernizar setores produtivos e legislação de incentivos.

Em economias desenvolvidas, políticas protecionistas e revisão de tratados bilaterais alteram o padrão multilateral, impulsionando segurança econômica nacional frente a crises e, muitas vezes, priorizando eficiência política sobre eficiência de mercado.

Consequências Macroeconômicas e Estruturais

A desglobalização não afeta apenas transações comerciais; impacta variáveis macroeconômicas centrais e o desenho de políticas públicas.

• Aumento da inflação global devido a cadeias de suprimento mais curtas e custo elevado de insumos.
• Limitação de política monetária e fiscal frente ao custo mais caro de financiamento externo.
• Revalidação de acordos regionais e blocos econômicos como resposta à fragmentação.
• Maior importância de novas cadeias de valor regionais para garantir suprimento e estabilidade.

Perspectivas Futuras e Caminhos Possíveis

O cenário que se desenha sugere um mundo mais fragmentado, em que a regionalização de mercados ganha protagonismo. Países precisarão balancear eficiência com segurança, adotando modelos híbridos de integração seletiva.

Investidores e gestores devem reforçar a análise de riscos geopolíticos e aprimorar mecanismos de proteção. A inovação em tecnologia e sustentabilidade poderá ser a chave para capturar oportunidades em cadeias reestruturadas.

Para governos, o desafio será criar um ambiente atrativo para capitais produtivos, fortalecendo instituições e acordos que ofereçam confiança a longo prazo. Somente assim poderemos transformar os desafios da desglobalização em pontes para um novo “normal” econômico mais justo e resiliente.